上市前期不设涨跌幅的新股市场，成为了高风险偏好资金的“大舞台”。
11月26日，N红四方（603395.SH）开盘即暴涨。
当日早盘，该公司涨幅一度扩大至2255.89%，最终全天收涨1917%，涨幅超越强邦新材（001279.SZ）成为年内最牛新股。
N红四方上市首日暴涨，又是多方面因素所共同造成的。
首先，是较低的发行价格。N红四方的发行价仅有7.98元/股，对应估值明显低于新洋丰（000902.SZ）、云图控股（002539.SZ）等同业公司的市盈率平均值。
其次，今年新股数量明显减少，供需关系作用下使得新股上市首日涨幅明显放大，这在数据层面表现得尤为明显。
据统计，截至11月26日，年内上市的新股数量为86只（未包含N红四方），较去年同期减少70.2%；同期，新股上市首日涨幅平均值则由60.37%，升至228.15%。
上述背景下，A股市场“十倍新股”数量大幅增加。
加上N红四方，今年已经出现强邦新材等4只上市首日涨幅破十倍的新股，而在过去二十多年时间里此类新股总共只有11只。
市值超越行业龙头
N红四方，主要产品为复合肥和氮肥产品，为中盐集团农肥业务板块的运营主体。
所属行业成熟度较高、周期性波动，本身又是相对稳定的国企，按理说公司难以吸引二级市场如此高的关注度，但是胜在公司新上市所蕴藏的炒作空间。
相关数据显示，2024年上半年，N红四方营收总计19.75亿元，其中复合肥产品营收占比高达87.54%。
为此包括卖方机构与N红四方在进行估值比较时，均选取了已经上市的复合肥头部企业新洋丰、云图控股等同业公司。
“从可比公司来看，2023年度可比公司的平均收入为185.73亿元，平均PE-TTM（算数平均）为17.96X，平均销售毛利率为14.92%。”华金证券指出，相较而言，N红四方营收规模及销售毛利率均未及同业平均水平。
重要经营数据不及同业，N红四方的发行估值也更低，公司发行价仅为7.98元/股。
对此，N红四方也在上市公告书进行过详细比较，按照不同维度后的公司市盈率范围在7.56倍至10.62倍之间。
而截至11月12日，中证指数有限公司发布的化学原料和化学制品制造业（C26）最近一个月平均静态市盈率为22.23倍。
即便采用较低的标准计算，新洋丰等7家同业公司的静态市盈率算术平均值（剔除极值）也达到了19.93倍。
上述至少12倍的估值“差价”，便为市场资金提供了一定的套利空间，和理论上更大的股价炒作空间。
叠加新股上市首日极高的关注度，以及前5个交易日不受涨跌幅的限制，最终N红四方盘中出现超过22倍的上涨。
截至今日收盘，N红四方总市值达到322亿元，反超销售规模、利润规模更大的复合肥龙头企业。
招股书显示，2023年N红四方各类复合肥产量达235万吨/年，其产销量在国内复合肥行业排名第10位，当期公司归母净利润1.58亿元。
同期，复合肥销量排名行业前两位，归母净利润分别达到12亿元、9亿元的新洋丰与云图控股，目前总市值则分别为160亿元和97亿元。
不难看出，几家公司的股票定价泡沫化高估显著，而这大概率就是短期获得了资金加持的N红四方。
据了解，西安奕材作为国内12英寸硅片头部企业，是国内主流存储IDM厂商的全球硅片供应商中采购占比第一或第二大的战略级供应商。西安奕材实现了对国内一线逻辑晶圆代工厂大多数主流量产工艺平台的正片供货，是目前国内新建12英寸晶圆厂的首选硅片供应商之一。
勾凤诚表示，省国资委深入贯彻落实习近平总书记重要讲话重要指示精神，牢记国有企业保障能源资源产业链供应链安全稳定的功能使命，支持推动苏豪控股集团落实国家和省战略储备任务。组建江苏省中小热电企业联盟是践行“四个革命、一个合作”能源安全新战略的重要举措。希望苏豪控股集团作为牵头单位，秉承“开放、融合、共赢”宗旨，发挥桥梁纽带作用，优化煤炭资源配置，为全省中小热电企业提供长期、稳定、高效、便捷的供应渠道，促进煤炭贸易行业的集约化、智能化、绿色化发展，进一步保障全省能源煤炭领域安全。
“上市即巅峰”魔咒
除了低于行业平均估值的自身原因外，N红四方上市首日即暴涨的走势，还与今年新股市场供少、价高的特点密切相关。
统计数据显示，2021年至2023年，沪、深、京三地上市新股数量分别为524只、428只和313只。
而截至今年11月26日，总计上市新股数量为86只（未包括N红四方），较上年同期减少七成。
新股供给减少后，二级市场对其炒作力度大幅增加。
年初至今，以上86只新股上市首日平均涨幅达到228.15%，仅有上海合金一只新股首日下跌，下跌个股占比仅为1.16%。
去年同期，共计上市289只新股，上市首日平均涨幅则仅为60.37%，下跌个股数量达到52只，下跌个股比例则达到了18%。
上述背景下，也使得今年“十倍新股”数量明显增加。
在今日N红四方上市前，今年9月、10月便先后出现长联科技（1704%）、强邦新材（1739%）和上大股份（1061%）三只十倍新股，并一度引发市场的广泛关注。
需要指出的是，类似新股在A股历史上并不多见。
A股近二十多年时间里，包括N红四方在内的“十倍新股”总计不过11只，而今年9月以来就出现了4只。
同时，此类新股普遍存在“上市即巅峰”的特点，超额收益与大幅亏损相对应。
以今年出现的“十倍新股”为例，除了长联科技上市次日小幅冲高外，强邦新材、上大股份均直接掉头下跌。
其中，强邦新材10月11日上市首日最高价达到245元，此后连续回落至45.83元，区间最大跌幅达到81%。
直至今日在N红四方及其他次新股的带动下，强邦新材才有所止跌回升。
截至11月26日收盘，长联科技最新价为110.05元，较上市初期时的高点689元，也已经是十去七八。
从以上“十倍新股”来看，N红四方接下来的走势显然不容乐观，在逐步挤掉资金炒作的“水分”后，股价将回归理性。
文章来源：21世纪经济报道原标题：上市首日大涨19倍在线股票配资软件，N红四方股价高度泡沫化博傻
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